今年以來(lái),鑒于經(jīng)濟(jì)增速下滑、融資需求下降、通脹幅度回落、信用擴(kuò)張放緩、資金面較為寬松、去年調(diào)整較為充分等多方面因素的共同作用,債券市場(chǎng)走出一輪牛市行情。在此良好的市場(chǎng)背景下,主做債券的各類基金均取得正收益,成為今年以來(lái)整體績(jī)效表現(xiàn)最好的一個(gè)基金大類,平均凈值增長(zhǎng)率超過(guò)股票型基金、混合型基金、貨幣市場(chǎng)型基金。面對(duì)如此良好的市場(chǎng)格局,對(duì)于如何抓住機(jī)會(huì)做好對(duì)于各類債券型基金的***,我們有如下兩個(gè)建議：一是關(guān)注純債基金。
根據(jù)債券型基金大類資產(chǎn)配置策略的不同,債券型基金可以被初步細(xì)分為純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基這三類。純債基金：只***各種債券；一級(jí)債基：以***債券為主,可以買少量的一級(jí)市場(chǎng)股票,總量不超過(guò)基金資產(chǎn)的20％；二級(jí)債基：以***債券為主,一、二級(jí)市場(chǎng)的股票都可以買一些,總量不超過(guò)基金資產(chǎn)的20％。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì),截至5月16日,純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基“過(guò)去一個(gè)月”的平均凈值增長(zhǎng)率分別為1.3％、1.21％和0.66％,“今年以來(lái)”的平均凈值增長(zhǎng)率分別為3.58％、3.35％和2.81％,純債基金的平均績(jī)效表現(xiàn)最好,值得重點(diǎn)關(guān)注。除了純債基金,對(duì)于一級(jí)債基,我們也建議大家多多關(guān)注。不過(guò),根據(jù)現(xiàn)在的IPO新規(guī),即的規(guī)定,債券型基金不可以直接參與以博取一、二極市場(chǎng)價(jià)差為目的的新股***,這就使得一級(jí)債基在當(dāng)前監(jiān)管格局下已經(jīng)變成了純債基金。根據(jù)基金靠前季度季報(bào),在112只一級(jí)債基里,僅有16只基金還留有少量以前的股票,其中占比超過(guò)5％的基金僅有3只,這16只一級(jí)債基去年年末的平均持股比例是3.74％,今年靠前季度末已經(jīng)降到2.58％。未來(lái),如果IPO政策不變,一級(jí)債基將會(huì)全部變成純債基金。二是關(guān)注杠桿債基。以上僅僅是從場(chǎng)外***的角度給出了對(duì)于純債基金、一級(jí)債基的***建議?；陂L(zhǎng)期不斷的創(chuàng)新,***主做債券的各類基金也可以通過(guò)場(chǎng)內(nèi)的方式來(lái)進(jìn)行,并且,最得力的工具就是杠桿債基,即分級(jí)債券型基金的B類份額。按照前述分類方法,分級(jí)的債券型基金也有純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基等細(xì)分。
根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的細(xì)分統(tǒng)計(jì),截至5月16日,純債基金分級(jí)B類份額、一級(jí)債基分級(jí)B類份額、二級(jí)債基分級(jí)B類份額在“過(guò)去一個(gè)月”的平均凈值增長(zhǎng)率分別為1.88％、2.54％和1.06％,二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格的平均漲幅分別為6.54％、4.42％和2.33％,純債基金和一級(jí)債基的分級(jí)B類份額依然領(lǐng)先。
從“今年以來(lái)”這個(gè)時(shí)間統(tǒng)計(jì)長(zhǎng)度來(lái)看,純債基金分級(jí)B類份額、一級(jí)債基分級(jí)B類份額、二級(jí)債基分級(jí)B類份額的平均凈值增長(zhǎng)率分別為5.81％、6.36％和5.43％,市價(jià)的平均漲幅分別為11.49％、5.86％和6.98％,純債基金和一級(jí)債基的分級(jí)B類份額依然有較為明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)?？傊?如果條件許可,且預(yù)期持有時(shí)間不長(zhǎng),我們還是建議***者通過(guò)場(chǎng)內(nèi)交易的方式***相關(guān)債基的B類份額,即杠桿債基,并且,通過(guò)場(chǎng)內(nèi)交易的方式買賣杠桿債基,其交易成本和交易速度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于場(chǎng)外交易,即同買賣股票基本一樣便利。***主做債券的基金,無(wú)論是場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi),我們都建議大家多多關(guān)注純債基金和一級(jí)債基,不推薦二級(jí)債基,主要原因在于股票市場(chǎng)行情不好,會(huì)在一定程度拖累二級(jí)債基的業(yè)績(jī)。
另外,從***基金的簡(jiǎn)單性策略來(lái)講,股市行情好的時(shí)候做股票型基金,債市行情好的時(shí)候做純債基金,是擺在廣大***者面前迫不得已的選擇,因?yàn)槟壳皫缀鯖](méi)有一家基金公司、一只基金、一個(gè)基金經(jīng)理能夠有效地為***者做好大類資產(chǎn)配置,盡管他們總是在基金契約里說(shuō)得很好,但卻總是不做。因此,要想取得良好的投基業(yè)績(jī),還是要多多依靠***者自己。