同業(yè)存款是指針對證券公司、信用社以及財務(wù)公司、信托公司等非銀行金融機構(gòu)開辦的存款業(yè)務(wù).屬于對公存款種類，一般情況都會對其進行預(yù)期年化利率浮動，浮動比例與銀行協(xié)商。

余額寶預(yù)期年化預(yù)期收益的大部分來源于同業(yè)存款。余額寶將資金借貸給銀行，銀行和支付一定的預(yù)期年化利率。在銀行鬧錢荒時機，銀行付給的預(yù)期年化利率高，因此余額寶的預(yù)期年化預(yù)期收益較高，分攤到每一位***者身上的預(yù)期年化預(yù)期收益更高。

同業(yè)存款預(yù)期年化利率一般是多少？存款的期限與預(yù)期年化利率由雙方協(xié)商確定。同業(yè)存款預(yù)期年化利率是需要同銀行協(xié)商決定的，沒有固定的標準，可以參照人民銀行超額準備金的存款預(yù)期年化利率標準。超額存款準備金是金融機構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金。

余額寶-增利寶基金的一個突出特點是，所募集的客戶資金絕大部分投向銀行協(xié)議存款，2月末這一占比約為95%。

根據(jù)我國的監(jiān)管政策，這部分協(xié)議存款屬于同業(yè)存款，不同于一般工商企業(yè)和個人在銀行的存款，沒有預(yù)期年化利率上限，也不受存款準備金管理。這部分協(xié)議存款的預(yù)期年化利率，由銀行參照銀行間市場預(yù)期年化利率與客戶協(xié)商定價，通常遠超過一般存款預(yù)期年化利率，并且多數(shù)簽訂了提前支取不罰息的保護條款。

而對于一般單位或個人存款，不僅有不超過基準預(yù)期年化利率10%的預(yù)期年化利率上限，而且要繳存法定存款準備金，同時定期存款提前支取只能按活期存款計息。同業(yè)存款的這種優(yōu)勢在流動性緊張時期尤其明顯。2013年末，我國銀行間7天同業(yè)拆借預(yù)期年化利率一度高達8.84%，余額寶存放銀行的協(xié)議存款預(yù)期年化利率也水漲船高。

銀行能對余額寶存款支付較高預(yù)期年化利率的重要原因是，基金存放在銀行的款項無需向央行繳存存款準備金。我國大型銀行法定存款準備金率為20.5%，中小型銀行法定存款準備金率也達到17%。

如果要繳存準備金，即使沒有預(yù)期年化利率上限，銀行出于成本考慮，也難以對基金協(xié)議存款支付如此高的預(yù)期年化利率。畢竟6%左右的預(yù)期年化利率不僅遠高于各期限存款預(yù)期年化利率，甚至高于部分貸款預(yù)期年化利率(6個月以內(nèi)貸款基準預(yù)期年化利率僅為5.6%，1年期貸款基準預(yù)期年化利率為6%)，如果還要滿足提前支取不罰息的流動性需求，銀行更加難以承受。

假定余額寶-增利寶基本站資銀行協(xié)議存款的款項須繳存20%的準備金，按照6%的該基金協(xié)議存款預(yù)期年化利率和我國統(tǒng)一的1.62%的法定存款準備金預(yù)期年化利率計算，擁有5000億資金規(guī)模的余額寶一年成本將增加約42億元(5000×95%×20%×(6%-1.62%)≈42)，預(yù)期年化預(yù)期收益率下降約1個百分點。

當然，互聯(lián)網(wǎng)帶來的便捷高效、支付寶廣泛的客戶基礎(chǔ)等因素也有效降低了余額寶的運營成本，但不可否認，基金資產(chǎn)方***的高預(yù)期年化預(yù)期收益和高流動性才是余額寶具有強大吸引力的主要原因。試想，如果占增利寶基金資產(chǎn)95%以上的銀行協(xié)議存款僅按一般存款計息(活期存款預(yù)期年化利率最高僅為0.385%)或者提前支取要被罰息的話，余額寶在保證隨時贖回的同時，還能支持5%以上的預(yù)期年化預(yù)期收益率嗎？顯然那是不可能的，即使借助先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也只能是無米之炊。

可見，由于貨幣市場基金存放銀行的款項與一般存款適用于不同的管理政策，余額寶-增利寶等貨幣市場基金才能占據(jù)高預(yù)期年化預(yù)期收益、低風險的***渠道，才能在與銀行存款的競爭中處于明顯優(yōu)勢。