反向市場(chǎng)又稱逆向市場(chǎng)或現(xiàn)貨溢價(jià)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格，基差為正值。在反向市場(chǎng)上，隨著時(shí)間的推進(jìn)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格如同在正向市場(chǎng)上一樣，到交割月份會(huì)逐步趨向一致。在反向市場(chǎng)中，由于需求遠(yuǎn)大于供給，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貸價(jià)格，近期合約價(jià)格相對(duì)于遠(yuǎn)期合約價(jià)格升幅更大時(shí)，就可以入市做牛市套利。但是反向市場(chǎng)牛市套利的獲利潛力巨大而風(fēng)險(xiǎn)卻有限。另外，無(wú)論在正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，熊市套利的做法都是賣(mài)出近期合約同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約。

　　之所以會(huì)出現(xiàn)反向市場(chǎng)，主要是因?yàn)榻趯?duì)某種商品的需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫(kù)存量;其次是因?yàn)轭A(yù)計(jì)將來(lái)這個(gè)商品的供給會(huì)大幅度增加。反向市場(chǎng)的出現(xiàn)是由于人們對(duì)現(xiàn)貨商品的需求過(guò)于迫切，價(jià)格再高也愿意承擔(dān)，從而造成現(xiàn)貨價(jià)格劇升，近期月份合約價(jià)格也隨之上升，遠(yuǎn)期月份合約則因未來(lái)供給將大量增加的預(yù)測(cè)，價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。在反向市場(chǎng)上，隨著時(shí)間的推進(jìn)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格如同在正向市場(chǎng)上一樣，也會(huì)逐步趨同，到交割月份趨向一致。