前言消息：近期俄烏局勢持續(xù)緊張，近年全球局部沖突不斷，疊加宏觀經(jīng)濟下行，國防軍工行業(yè)逆周期屬性凸顯。據(jù)去年SIPRI發(fā)布的全球軍工百強榜，前年全球軍工百強的武器銷售總額為5310

前言消息：

近期俄烏局勢持續(xù)緊張，近年全球局部沖突不斷，疊加宏觀經(jīng)濟下行，國防軍工行業(yè)逆周期屬性凸顯。據(jù)去年SIPRI發(fā)布的全球軍工百強榜，前年全球軍工百強的武器銷售總額為5310億美元，同比增長1.3％，同年全球經(jīng)濟衰退3.1%。

近期板塊出現(xiàn)大幅調整，目前申萬國防軍工指數(shù)過去十年的PE(TTM)分位數(shù)為27.39%，板塊現(xiàn)已進入高性價比區(qū)域，建議重點關注市場情緒導致被錯殺的優(yōu)質標的。

分析：

軍工行業(yè)涉及細分領域較多，大牛分析投資者聚焦“兩條主線”與“兩個賽道”核心標的：航空裝備和制導裝備是兩條“投資主線”，新材料和信息化是兩條“較好賽道”。

帶動基本面和估值的提升。同時，企業(yè)治理改善疊加行業(yè)高景氣，將推動利潤水平提升，打開業(yè)績彈性空間。

回調帶來估值空間，建議把握低估值中高成長行業(yè)的投資機會

當前位置軍工具有低估值和高成長雙重屬性，具有較大的配置價值。建議聚焦于產業(yè)鏈中上游的信息化和新材料細分領域。建議可以關注如下：

一、撫順特鋼

公司在國內特殊鋼行業(yè)的競爭優(yōu)勢源于公司重視新產品，新技術研發(fā)儲備。公司長期承擔國家重大科研課題，是航空，航天，核電，模具領域特殊鋼和合金材料的傳統(tǒng)供應商。前年上半年，公司獲批國家科研課題10項，在研國家科研課題共計43項，與科研院校簽訂橫向聯(lián)合科研課題3項。

二、鋼研高納

公司主要從事高溫合金，金屬間化合物，鋁鎂鈦等材料及制品的研發(fā)，生產和銷售，掌握了高溫合金，鈦鋁合金，輕質合金等材料的熔煉，鑄造，粉末，變形等工藝及特種檢測技術。是我國高溫合金及輕質合金領域技術水平最為先進，生產種類最為齊全的企業(yè)之一，是國內航空，航天，兵器，艦船和核電等行業(yè)重要的研發(fā)生產基地。

三、圖南股份

主要從事高溫合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品的研發(fā)、生產和銷售。公司主要產品包括鑄造高溫合金、變形高溫合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品，主要應用在包含航空發(fā)動機、燃氣輪機、核電裝備等軍用及高端民用領域。

四、中航高科

公司擁有航空工業(yè)復材、優(yōu)材百慕、優(yōu)材京航、航智裝備、南通機床、江蘇致豪、萬通工程等7家全資子公司，業(yè)務涵蓋航空新材料、高端智能裝備、軌道交通、汽車、醫(yī)療器械、裝備制造、房地產等領域。公司主要業(yè)務為航空新材料業(yè)務、機床為主的裝備業(yè)務和房地產業(yè)務。隨著公司房地產相關業(yè)務的有序退出，公司將形成以航空新材料、高端智裝備制造等為主業(yè)發(fā)展的業(yè)務格局。

五、光威復材

公司作為國內碳纖維行業(yè)領軍企業(yè)，主持制定了《聚丙烯腈基碳纖維》國家標準以及《碳纖維預浸料》國家標準兩項國家標準。公司擁有“碳纖維制備及工程化國家工程實驗室”、 “山東省碳纖維技術創(chuàng)新中心”、國家級“企業(yè)技術中心”等多個國家和省級研發(fā)平臺。

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